Devriez-vous jalonner votre crypto? Voici ce que disent les données

Points clés à retenir

• Sur la base des données de CoinMarketCap et de Staking Rewards, la plupart des principales crypto-monnaies basées sur la preuve de participation génèrent des rendements de jalonnement réels négatifs lors de la prise en compte de leurs calendriers d’émission de jetons.
• BNB génère actuellement les rendements de mise réels les plus élevés d’environ 8,28 %.
• Avec un taux d’inflation de 73,34 % et un rendement nominal de 9,75 %, NEAR offre des rendements réels de -63,59 %.

Les rendements de jalonnement à deux chiffres peuvent sembler excellents, mais après avoir pris en compte les taux d’inflation de la plupart des pièces de couche 1, les rendements réels ne sont pas toujours aussi attrayants qu’ils le paraissent.

Qu’est-ce que le jalonnement de crypto-monnaie ?

Alors que la transition d’Ethereum vers la preuve de participation approche rapidement, le jalonnement est apparu au sommet de l’esprit de nombreux investisseurs en tant que méthode pour gagner un revenu passif. Le jalonnement fait référence à la pratique consistant à verrouiller les jetons de crypto-monnaie pendant une période définie pour sécuriser et soutenir le fonctionnement des réseaux de blockchain qui utilisent un mécanisme de consensus Proof-of-Stake.

Contrairement aux crypto-monnaies basées sur la preuve de travail comme Bitcoin, où les mineurs dépensent de grandes quantités d’électricité pour valider les transactions et sécuriser le réseau, dans les systèmes de preuve de participation, les validateurs verrouillent les pièces comme garantie pour exécuter les mêmes fonctions. En retour, les mineurs Proof-of-Work et les jalonneurs Proof-of-Stake reçoivent des pièces en récompense de leurs services.

Bien que l’exploitation minière et le jalonnement puissent être rentables, de nombreux investisseurs considèrent le jalonnement comme un moyen plus souhaitable d’allouer le capital, car cela leur permet de gagner un revenu stable sans avoir besoin d’acheter, d’exploiter et d’entretenir du matériel minier. Cependant, lorsqu’ils décident quelles crypto-monnaies investir, de nombreux investisseurs font l’erreur de ne considérer que les rendements nominaux de l’investissement au lieu de creuser plus profondément. Plus précisément, les investisseurs oublient souvent de vérifier les taux d’inflation des jetons de crypto-monnaie qu’ils prévoient de jalonner, ce qui a un impact sur les taux de rendement réels de l’actif. En d’autres termes, si le jalonnement d’un jeton rapporte des rendements à deux chiffres par an mais que le jeton a un calendrier d’émission qui se traduit par un taux d’inflation élevé, les taux de rendement réels peuvent être inférieurs aux attentes, voire négatifs.

L’ETH rapporte après la fusion d’Ethereum

En utilisant les données actuelles et historiques des prix de la crypto-monnaie et des agrégateurs de récompenses de jalonnement CoinMarketCap et Staking Rewards, les investisseurs peuvent estimer le taux d’inflation annuel exact des 10 plus grandes crypto-monnaies Proof-of-Stake et trouver les rendements de jalonnement actuels. À l’aide de ces mesures, il est possible de calculer les rendements réels du jalonnement pour chaque actif en

Par exemple, selon les données de CoinMarketCap, l’offre en circulation d’Ethereum le 7 septembre 2021 et le 7 septembre 2022 s’élevait respectivement à 117 431 297 et 122 274 059, ce qui porte le taux d’inflation du réseau à environ 4,12 %. Les données de Staking Rewards montrent que le taux de récompense annualisé pour le jalonnement indirect d’Ethereum via des pools de jalonnement est de 4,04 %, ce qui place le rendement réel du jalonnement à -0,08 %. Cela signifie que toute personne qui pensait obtenir un rendement de 4,04 % grâce au jalonnement a vu ses rendements dilués par les émissions symboliques du réseau au cours de la dernière année.

Alors que le taux de rendement réel négatif d’Ethereum semble mauvais à première vue, les détenteurs de la plupart des autres pièces de preuve de participation de couche 1 ont la situation pire. De plus, une fois qu’Ethereum aura terminé «la fusion», l’émission d’ETH devrait passer d’environ 13 000 ETH à 1 600 ETH par jour. Cela fera chuter le taux d’inflation d’Ethereum d’environ 4,12 % à environ 0,49 %, sans tenir compte de la consommation des frais de l’EIP-1559.

D’après les données d’ultrason.money, si le prix du gaz d’Ethereum reste le même que la moyenne de l’année dernière, l’ETH deviendra déflationniste après la fusion, réduisant son offre totale d’environ 1,5 % par an. De plus, le rendement nominal d’Ethereum devrait atteindre environ 7 %, ce qui, en supposant que les projections éclairées soient correctes, placerait son rendement annuel réel après la fusion à environ 8,5 %.

Est-ce que ça vaut toujours le coup ?

Outre la future plus grande crypto-monnaie Proof-of-Stake, sept des neuf plus grandes pièces Proof-of-Stake ont généré des rendements réels négatifs pour les investisseurs au cours de l’année écoulée. Cardano, Solana, Polygon, TRON, Avalanche, Cosmos et NEAR ont tous eu des rendements réels négatifs en tenant compte de la croissance de leur offre en circulation au cours de la dernière année.

Le pire du groupe est NEAR, qui a un taux d’inflation de 73,34 % et un rendement nominal de 9,75 %. Cela place son rendement réel à -63,59 %. Le rendement réel de TRON est de -25,34 % (taux d’inflation de 28,9 % et récompenses de 3,56 %), suivi d’Avalanche à -25,23 % (taux d’inflation de 33,78 % et récompenses de 8,55 %), et de Polygon à -17,75 % (taux d’inflation de 31,36 % et récompenses de 13,61 %). Le taux de rendement réel de Solana est actuellement de -14,38 % (taux d’inflation de 19,7 % et récompenses de 5,32 %), celui de Cosmos est de -11,7 % (taux d’inflation de 29,57 % et récompenses de 17,87 %), et celui de Cardano est de -3,09 % (inflation taux de 6,73 % et récompenses de 3,64 %).

Sur la base des données, plutôt que de gagner un revenu passif, la plupart des jalonneurs de crypto-monnaie Proof-of-Stake ont perdu des revenus en termes réels au cours de l’année écoulée en raison de calendriers d’émission de jetons agressifs.

Les crypto-monnaies les plus rentables à miser

Sur la base de la même méthodologie, seules deux des 10 plus grandes crypto-monnaies Proof-of-Stake (y compris Ethereum) ont généré des rendements réels positifs pour les parieurs au cours de l’année écoulée.

BNB, qui met en œuvre un mécanisme de brûlage des frais de transaction similaire à celui de l’EIP-1559 d’Ethereum en plus d’un mécanisme de brûlage de pièces par défaut basé sur les bénéfices de Binance, génère de loin le rendement réel le plus élevé pour les parieurs. La BNB a actuellement un taux d’inflation négatif de -4,04 %, ce qui signifie que son offre en circulation a diminué au cours de l’année écoulée, et offre des rendements nominaux d’environ 4,24 %. Cela place le taux de rendement réel pour les jalonneurs de BNB à environ 8,28 %, soit à peu près le même que le rendement projeté d’Ethereum après la fusion.

Polkadot génère également un rendement réel pour les jalonneurs. Son offre en circulation a augmenté de 12,83 % au cours de la dernière année, tandis que son taux de rendement annualisé se situe actuellement autour de 13,9 %. Cela place son taux de rendement réel à 1,07 %.

Lors de la prise en compte des calendriers d’émission de jetons, les taux de retour réels des 10 principales crypto-monnaies Proof-of-Stake (y compris Ethereum) se sont présentés comme suit au cours de l’année écoulée :

BNB (BNB): 8,28%

Pois (DOT) : 1,07 %

Ethereum (ETH) : -0,08 % (projeté à environ 8,5 % après la fusion)

Cardan (ADA) : -3,09 %

Cosmos (ATOME) : -11,07 %

Solana (SOL): -14,38%

Polygone (MATIC) : -17,75 %

Avalanche (AVAX): -25,23%

TRON (TRX): -25,34%

PROCHE (PRÈS): -63,59%

Dernières pensées

Les données ci-dessus montrent que des taux de mise nominaux élevés ne se traduisent pas nécessairement par des rendements réels élevés. C’est pourquoi les taux de jalonnement ne devraient pas être la seule considération pour les investisseurs qui envisagent de posséder un actif. Tout aussi important, la volatilité du marché de la cryptographie peut avoir un impact sur les rendements réels – même si un actif génère un rendement grâce au jalonnement, cela peut ne pas être bénéfique s’il subit une baisse de 70 % dans un marché baissier. Enfin, les lecteurs doivent être conscients que les prix des crypto-monnaies sont un facteur d’offre et de demande, ce qui signifie que si l’offre d’une crypto-monnaie augmente de 30 % par an, la demande doit également augmenter au même rythme pour le prix. pour rester le même.

Divulgation: Au moment de la rédaction de cet article, l’auteur de cet article possédait ETH et plusieurs autres crypto-monnaies.