SEC arrête étonnamment GDLC ETF avec XRP, Solana et Cardano-ce qui est derrière? - La Crypto Monnaie

Le 1er juillet 2025, la supervision de la Bourse américaine Seconde Étonnamment, l'approbation accordé pour la conversion du Fonds numérique à grande hausse en niveaux de gris (Gdlc) dans un fonds traité en bourse (ETF) exposé. La mesure a eu lieu moins de 24 heures après l'approbation initiale du département responsable de l'autorité – et assure une incertitude considérable sur le marché.

SEC Check arrête le lancement de GDLC

En un seul Écriture d'un facteur SC Vice Director partagé J. Matthew Delesdernier le Bourse de New York NYSE ARCA avec cela l'approbation de GDLC selon Règle 431 Le règlement procédural de la SEC « présenté pour examen par la Commission ». L'approbation reste jusqu'à la décision finale formellement exposé (« Reste »).

Plus précisément, cela signifie: bien que le département responsable de la SEC – Division du trading et des marchés – Déjà le 1er juillet, la demande de règles selon le Règle 19B-4 de la loi sur l'échange Approuvé, peut GDLC Non répertorié sur le NYSE ARCA Tant que la Commission ne prend pas de décision finale.

Qu'est-ce que le fonds GDLC?

Le Fonds de grande capitalisation numérique en niveaux de gris est un véhicule d'investissement existant qui est actuellement rond 755 millions de dollars géré. L'allocation d'actifs est principalement faite de Bitcoin (≈80%) et Ethereum (≈11%). Mais le tour restant 8% sont omis dans XRP, Solana et Cardano – et cela pourrait être le point de collage crucial.

Parce que: tandis que le SEC Bitcoin et Ethereum sont maintenant largement comme Marchandises L'exécution pour XRP, SOL et ADA ne sont pas encore une reconnaissance réglementaire finale. La SEC a plaidé dans diverses procédures – par exemple contre Ripple Pas sur les titres au sens classique ACT, mais pas également clairement exclu que certains jetons puissent tomber dans la portée de la loi sur les valeurs mobilières.

Pourquoi le dos? Deux théories

La suspension soudaine est une surprise, surtout depuis Grayscales Bitcoin Trust (GBTC) dès début 2024 Sans facile dans un ETF spot a été converti – après qu'un tribunal a décrit le rejet précédent de la SEC comme « arbitraire et non fondé ».

Fort Analyste de Bloomberg James Seyffart Il existe actuellement deux principales présomptions pour le changement de direction:

1. En attente de la norme ETF uniforme pour la crypto

La SEC pourrait avoir l'intention de Un cadre réglementaire complet pour les ETF crypto La publication avant d'autres produits est approuvée avec plusieurs jetons. Un tel cadre (« normes de cotation des ETF ») pourrait être nécessaire Capitalisation boursière, liquidité ou volume de trading Contenu – et servir de base aux approbations futures.

Seyffart soupçonné:

« La SEC ne veut pas démarrer des produits en fonction de la règle 19B-4 avant de présenter officiellement ce cadre. »

2. Désaccord interne au sein de la SEC

Une autre théorie dit que dans l'autorité Tous les départements avec le produit GDLC sont. Alors que le ministère de la Structure du marché (« Trading & Markets ») a déjà approuvé la conversion, D'autres domaines SEC tels que le service juridique ou l'application Ayez des inquiétudes concernant la structure, le stockage ou la divulgation du fonds.

« Peut-être qu'un autre département de la SEC souhaite clarifier plus de détails sur un aspect spécifique de GDLC », écrit Seyffart sur X.

Que signifie la règle 431?

L'appel sur Règle 431 n'est pas un cas isolé: cette règle le permet chaque deuxième commissaireUne décision des départements spécialisés pour passer à toute la commission pour un examen complet.

Important:

• La suspension est de procédure – pas de rejet.
• Il y a Pas de date limite juridique pour une décision.
• Dans le passé, des chèques similaires ont étendu Plusieurs semaines à des mois là.

La conversion GDLC reste jusqu'à la décision posé sur la glace. En attendant, les niveaux de gris, les investisseurs ou d'autres parties peuvent Soumettre des déclarations et des avis juridiquespour défendre l'approbation initiale.

Analystes: Ce n'est qu'un retard – pas une annulation finale

Malgré le revers, les analystes sont optimistes. Expert Bloomberg ETP Eric Balchunas Croyez que les secondes sont tout simplement encore Pas prêt pour une entrée sur le marché des ETF avec des pièces « inconnues » est:

« Je soupçonne que vous souhaitez publier les nouvelles normes Crypto ETP avant d'autoriser les produits '33 avec d'autres pièces. »

Seyffart suppose également que GDLC peut finalement convertir:

« TL; DR: il peut pas encore être converti – mais ce sera le cas. « 

Les problèmes de suspension Pas seulement en niveaux de grismais envoie un signal à tous les acteurs du marché qui en sont un Approbation ETF plus large des vieilles pièces de monnaie Comment XRP, SOL ou ADA préparer. Il y a quelques jours à peine, plusieurs experts avaient le Probabilité de FNBS uniques à 95% estimé. Cette évaluation doit maintenant être révisée ou du moins ajustée dans le temps – car elle est apparemment Consensus politique ou réglementaire dans la SEC pas encore complètement.

La SEC a son consentement pour convertir GDLC en ETF Arrêté pour l'instantmais pas révoquer. Le processus souligne comment Sensible et complexe L'intégration de nouveaux produits de crypto dans le marché des capitaux réglementés est surtout si actifs non bitcoin sont impliqués. Pour les niveaux de gris, le processus est un revers, il reste un facteur d'incertitude pour les investisseurs. Mais tant que Aucune révocation formelle a lieu, le projet reste Techniquement vivant – et pourrait reprendre la vitesse bientôt.