HIVE Digital Technologies – Amelia Tomasicchio e Aydin Kilic

1. Con Bitcoin che si mantiene sopra i $100K, in che modo la strategia di crescita di HIVE supportata da BTC—particolarmente utilizzando BTC nel vostro bilancio per ordini ASIC—vi ha aiutato a crescere senza contrarre debiti?

In HIVE, abbiamo sempre creduto che Bitcoin non sia solo una merce, ma un asset strategico. La nostra strategia ibrida riflette questa convinzione. Storicamente, abbiamo mantenuto una parte significativa dei Bitcoin che miniamo, posizionandoci per beneficiare dell’apprezzamento del prezzo a lungo termine.

Allo stesso tempo, comprendiamo l’importanza di una crescita ponderata e strategica. La nostra recente espansione in Paraguay è un perfetto esempio di questo equilibrio. Sfruttando una parte delle nostre partecipazioni in Bitcoin per finanziare questa iniziativa, con l’opzione strategica di riacquistare i BTC a un prezzo inferiore rispetto al valore di mercato odierno, siamo stati in grado di crescere in modo significativo senza assumere debiti.

Questa strategia di crescita disciplinata, supportata da Bitcoin, ci sta permettendo di triplicare la nostra presenza operativa globale entro quest’estate, il tutto mantenendo l’esposizione al rialzo su Bitcoin ed evitando il debito. È un modello che crediamo distingua HIVE, dimostrando come gli asset digitali possano essere utilizzati non solo per preservare il valore, ma anche per guidare un’espansione sostenibile ed efficiente in termini di capitale.

2. Hai strutturato gli acquisti di ASIC con un’opzione di riacquisto. Puoi spiegare come funziona e come dà a HIVE un vantaggio strategico nella gestione della volatilità?

Abbiamo utilizzato strategicamente il nostro Bitcoin HODL come garanzia a $87,000, il che significa che possiamo riacquistare il Bitcoin a questo prezzo in qualsiasi momento quest’anno. Con il Bitcoin che viene scambiato nella fascia di $105,000, ciò significa un profitto immediato (se esercitato) di circa $20,000 per Bitcoin. Oppure, se vogliamo riportare il nostro Bitcoin HODL a oltre 2,000, possiamo farlo, cosa che ci piacerebbe fare, riacquistando questi Bitcoin a $87,000. Questa è una strategia accrescitiva perché possiamo utilizzare il flusso di cassa dalle operazioni (che aumenta mensilmente ora che il nostro hashrate cresce da 10 EHs a 18 EH e poi 25 EHs), per riacquistare Bitcoin a questi prezzi. Oppure, mentre il prezzo delle nostre azioni aumenta poiché HIVE viene rivalutato in multipli sopra i $500 milioni di capitalizzazione di mercato e $1 miliardo di capitalizzazione di mercato, il costo del capitale dal nostro capitale azionario diminuisce significativamente, quindi possiamo utilizzare il nostro capitale azionario a una valutazione molto più alta per riacquistare Bitcoin a questo prezzo attraente!

3. Considerando il potenziale previsto di HIVE di generare ~$1 milione di entrate in BTC al giorno a 18 EH/s, qual è il tuo obiettivo di margine per BTC minato— e quanto è sostenibile se Bitcoin scende di nuovo sotto i $100K?

La sostenibilità attraverso tutti i cicli di mercato è una parte fondamentale della nostra strategia. Una volta che i nostri 25 EH/s saranno distribuiti, avremo un’efficienza globale della flotta di 17,5 J/TH. Questo significa che a un prezzo di Bitcoin di $120K, il nostro margine lordo di mining è approssimativamente del 60%. Inoltre, il prezzo di pareggio di hash di HIVE è vicino a $20 per PH al giorno, il che significa che, ai livelli di difficoltà attuali, Bitcoin potrebbe scendere fino a $50,000 e HIVE potrebbe continuare a minare in modo redditizio. Operiamo con uno dei team più snelli del settore, manteniamo le spese G&A più basse tra i nostri pari e siamo altamente disciplinati con l’allocazione del capitale. Questa efficienza mantiene la nostra struttura dei costi competitiva, permettendoci di rimanere redditizi anche se Bitcoin scende. Non abbiamo visto il prezzo di hash scendere molto sotto i $40 in questo ciclo di halving, quindi ci aspettiamo che sarà dopo l’halving del 2028 prima di poter vedere $20 HP, e HIVE è posizionata per minare in modo redditizio fino ad allora con la sua flotta attuale!

4. HIVE ha appena superato 8.3 EH/s ed è sulla buona strada per triplicare questo valore entro il Q4 2025. Quali sfide chiave di infrastruttura o logistica state affrontando mentre mirate a raggiungere 25 EH/s?

HIVE ha fatto notevoli progressi, completando e attivando la prima fase da 100 MW presso il nostro sito di Yguazú con un mix di BUZZ Miners proprietari e unità Bitmain S21+ raffreddate ad aria. La Fase 2 è ben avviata, con oltre 13.400 unità già spedite, e l’intera fase aggiungerà 6,5 EH/s, portandoci a 18 EH/s.

Successivamente, stiamo preparando il nostro sito di Valenzuela per un’altra infrastruttura raffreddata ad aria da 100 MW, con il dispiegamento che aumenterà da agosto a novembre. Questo ci posiziona per superare i 25 EH/s e classificarsi tra i principali miner di Bitcoin a livello globale.

Anche se siamo sulla buona strada, rimaniamo cauti. I problemi in corso nella catena di approvvigionamento globale e le tensioni commerciali legate alle tariffe potrebbero causare ritardi. Il nostro team sta gestendo attivamente questi rischi per garantire che rimaniamo in anticipo rispetto al nostro programma di distribuzione.

5. Perché il Paraguay è un punto focale per la vostra espansione e in che modo quella geografia vi aiuta a raggiungere l’efficienza e la scala che state mirando?

Il Paraguay offre una rara combinazione di vantaggi che si allineano perfettamente con la strategia di HIVE. Fornisce accesso a energia idroelettrica abbondante, verde e a basso costo dalla Diga di Itaipú, la più grande dell’emisfero occidentale. Il paese è politicamente stabile, ha un surplus di energia pulita e beneficia di entrate costanti denominate in USD, che supportano l’affidabilità economica.

Abbiamo stabilito relazioni solide ai massimi livelli di governo, incluso un coinvolgimento diretto con il Presidente, garantendo un allineamento a lungo termine e supporto infrastrutturale. Questo ambiente ci consente di scalare in modo efficiente mentre portiamo avanti il nostro impegno per un mining di Bitcoin sostenibile ed economico.

6. Con 100 MW attivi e altri 200 MW in fase di sviluppo, come garantite un tempo di attività affidabile e prestazioni nei vostri data center alimentati a energia idroelettrica in Sud America?

HIVE ha sempre dato priorità all’eccellenza operativa e al tempo di attività leader nel settore in tutti i nostri siti globali, e la nostra espansione in Paraguay non fa eccezione. Per guidare i nostri sforzi sul campo, abbiamo nominato Gabriel Lamas come Presidente delle Operazioni in Paraguay.

Gabriel è un ingegnere elettrico esperto con oltre 20 anni di esperienza in progetti di energia e infrastrutture su larga scala in tutta l’America Latina. La sua leadership ha plasmato sia i paesaggi digitali che energetici nella regione, includendo ruoli chiave presso Bitfarms e l’utility nazionale del Paraguay, ANDE.

Sotto la sua guida, stiamo costruendo data center di classe mondiale alimentati ad acqua con un forte focus sull’affidabilità, l’integrazione nella rete e le prestazioni. La sua profonda conoscenza tecnica e la comprovata esperienza nell’ottimizzazione energetica garantiscono che manteniamo gli alti standard di HIVE mentre ci espandiamo in Sud America.

7. Stai posizionando HIVE come leader globale nel hashrate sostenibile. Come quantifichi e comunichi l’impatto ambientale delle tue operazioni agli stakeholder e ai regolatori?

Presso HIVE, la sostenibilità non è solo un valore. È integrata nel nostro modo di operare. In Canada, ricicliamo il calore dal nostro data center a Lachute per alimentare una struttura di produzione di 200.000 piedi quadrati, facendo risparmiare al nostro partner centinaia di migliaia di dollari all’anno in costi di riscaldamento. È un chiaro esempio di come l’infrastruttura di mining possa servire ecosistemi industriali più ampi.

In Paraguay, stiamo estendendo quel modo di pensare all’impatto sulla comunità. Dopo aver incontrato il governatore di Cordillera, ci siamo impegnati a elettrificare 18 scuole rurali che attualmente non hanno accesso all’elettricità. Questo tipo di coinvolgimento locale riflette la nostra convinzione di fare business nel modo giusto creando valore non solo per gli azionisti ma anche per le comunità in cui operiamo.

Comunichiamo questi sforzi in modo trasparente con le parti interessate e attraverso un dialogo diretto con i regolatori, dimostrando che il mining ad alte prestazioni può essere sia efficiente che responsabile.

8. Ci sono piani per applicare il vostro modello alimentato ad acqua in altre geografie—o addirittura collaborare con i governi che cercano di monetizzare l’energia rinnovabile in eccesso attraverso il mining di Bitcoin?

Il nostro obiettivo immediato è eseguire la nostra roadmap fino a 25 EH/s entro la fine dell’anno. Detto ciò, vediamo un potenziale significativo nella collaborazione con i governi e le utility di tutto il mondo per aiutare a monetizzare l’energia rinnovabile in eccesso attraverso il mining sostenibile di Bitcoin.

Abbiamo dimostrato che il nostro modello alimentato a energia idroelettrica funziona, e siamo aperti a espanderlo dove si allinea con i nostri valori e obiettivi strategici. Quindi, a questo direi semplicemente: restate sintonizzati.

9. Vedi il mining alimentato da energie pulite diventare lo standard del settore— o rimarrà un vantaggio competitivo per HIVE mentre altri miner lottano con alti costi energetici e debiti?

Il mining sostenibile è stato al centro dell’etica di HIVE sin dal primo giorno. Guida il modo e il luogo in cui cresciamo, spingendoci a essere altamente selettivi nella scelta delle località con accesso a energia pulita e a basso costo.

Se diventerà lo standard del settore è ancora da vedere, ma per ora continua a essere un chiaro vantaggio competitivo. Poiché molti minatori affrontano costi energetici in aumento e oneri debitori, il nostro impegno precoce per l’energia verde ci offre stabilità operativa ed efficienza dei costi che altri stanno ora cercando di replicare.

10. Qual è la tua previsione per i margini di mining di Bitcoin nei prossimi 12-18 mesi—soprattutto con i prossimi halving, le fluttuazioni dei prezzi dell’energia e la potenziale volatilità dei prezzi guidata dagli ETF?

Crediamo che il vero mercato bull per i minatori non sia ancora arrivato. Un prezzo hash sostenuto nella gamma da $80 a $120 per petahash al giorno rifletterebbe una vera forza. Attualmente siamo intorno a $55, quindi c’è un potenziale di rialzo significativo.

Il nostro obiettivo rimane l’eccellenza operativa e la disciplina dei costi. Con la volatilità energetica e l’incertezza macroeconomica, rimanere snelli ed efficienti è più importante che mai. Mentre ci espandiamo a 25 EH/s, il nostro obiettivo è ricostruire il nostro HODL a oltre 2.000 Bitcoin. Quella esposizione a lungo termine, abbinata a operazioni energetiche pulite e a basso costo, posiziona HIVE per prosperare in tutte le condizioni di mercato.