ETF crypto en 2025 : Bitcoin et Ethereum prospèrent alors que XRP et bien d’autres rejoignent la fête - La Crypto Monnaie

Cette année, les fonds négociés en bourse ont ouvert plusieurs portes aux crypto-monnaies à Wall Street, alors que la SEC a forgé une nouvelle approche de ces produits.

Même si les gestionnaires d'actifs avaient auparavant eu du mal à proposer des produits qui suivaient le prix au comptant du Bitcoin et de l'Ethereum, beaucoup ont vu des opportunités en 2025, alors que l'environnement réglementaire commençait à changer avec le retour au pouvoir du président Donald Trump en janvier.

Au 15 décembre, les ETF au comptant Bitcoin avaient généré 57,7 milliards de dollars d’entrées nettes depuis leurs débuts historiques en janvier 2024, selon Farside Investors. Cela représente une augmentation de 59 % par rapport aux 36,2 milliards de dollars plus tôt cette année. Cependant, les entrées n'étaient pas cohérentes.

Le 6 octobre, les investisseurs ont injecté 1,2 milliard de dollars dans les ETF au comptant Bitcoin, par exemple, alors que l'actif approchait d'un sommet historique supérieur à 126 000 dollars, selon CoinGlass. Quelques semaines plus tard, le 11 novembre, lorsque le prix du Bitcoin est tombé sous la barre des 90 000 dollars, les investisseurs ont retiré 900 millions de dollars de leurs fonds.

Cependant, ce n’était que le deuxième pire jour de l’histoire pour les ETF Bitcoin au comptant : lorsque Bitcoin a plongé en février en raison des craintes commerciales et inflationnistes, les produits ont enregistré 1 milliard de dollars de sorties.

Depuis leurs débuts en juillet dernier, les ETF au comptant Ethereum avaient généré 12,6 milliards de dollars de rentrées nettes au 15 décembre, selon CoinGlass. Lorsque la crypto-monnaie a atteint un sommet historique de près de 4 950 dollars en août, les produits ont généré 1 milliard de dollars de rentrées en une seule journée.

Avec des signes d’adoption croissante par les institutions financières, ces produits ont largement fonctionné en arrière-plan alors que les observateurs se sont concentrés sur la perspective d’un plus grand nombre d’ETF qui pourraient potentiellement augmenter les prix des actifs numériques ou élargir l’accès à de nouveaux investisseurs. Certains se concentrent relativement sur les ETF qui suivent plusieurs crypto-monnaies à la fois, en tant que produits idéaux pour les institutions.

Normes d'inscription génériques

Lorsque la SEC a approuvé des normes de cotation génériques pour les fiducies basées sur les matières premières en septembre, le régulateur a pris des mesures pour répondre aux attentes qui s'accumulaient depuis des mois.

La pile de demandes d'ETF couvrant un large éventail d'actifs numériques s'était enflée sur son bureau, les approbations étant suspendues à une réponse que les précédents dirigeants de la SEC avaient éludée pendant des années : quand un actif numérique devrait-il être traité comme une marchandise ?

Plutôt que d'être obligée de prendre des décisions au cas par cas sur l'éligibilité de diverses crypto-monnaies, du Dogecoin au Memecoin du président, la SEC a défini des critères d'échange qui rendraient les actifs numériques éligibles aux fiducies basées sur les matières premières.

Parmi les facteurs les plus importants, les normes exigent que les actifs numériques sous-jacents aux ETF soient négociés sur des bourses supervisées, qu'ils aient un historique de négociation de contrats à terme de six mois ou qu'ils soutiennent déjà un fonds négocié en bourse avec une exposition importante.

Cela signifiait qu’au moins une douzaine de crypto-monnaies étaient instantanément « prêtes à fonctionner », a-t-il déclaré. Décrypter en septembre Eric Balchunas, analyste senior ETF chez Bloomberg Intelligence. De son point de vue, il a décrit cette décision comme étant attendue.

L'adoption de normes de cotation génériques devrait considérablement augmenter le nombre de produits auxquels les investisseurs ont accès, mais les gestionnaires d'actifs attendent toujours des réponses sur au moins 126 ETF, a récemment déclaré James Seyffart, analyste de recherche senior chez Bloomberg Intelligence, dans X.

Ces demandes se concentrent sur les jetons de projets financiers décentralisés émergents comme Hyperliquid, ainsi que sur des memecoins relativement nouveaux, dont Mog.

XRP et Solana

Ce fut d’abord Bitcoin, puis Ethereum. Désormais, les investisseurs aux États-Unis ont accès à des ETF qui suivent le prix au comptant du XRP et du Solana, entre autres.

En tant que cinquième et septième plus grand crypto-actifs par capitalisation boursière, respectivement, XRP et Solana ont été confrontés à des obstacles réglementaires sous l'administration Biden, qui se sont dissipés pour devenir des actifs sous-jacents à plusieurs produits.

L’année dernière, les débuts des ETF spot Bitcoin ont déclenché une vague de demande qui a propulsé le prix de l’actif vers de nouveaux sommets. Bien qu’on ne puisse pas encore en dire autant des petites crypto-monnaies, les produits dédiés uniquement au XRP et à Solana ont généré une activité notable.

« Je ne pense pas qu'ils aient eu l'effet sur les prix auquel les gens s'attendaient, mais je pense que, de manière particulière, ils ont été d'énormes succès et une validation de l'appétit des investisseurs au-delà du Bitcoin et de l'Ethereum », a-t-il déclaré. Décrypter Juan Leon, stratège d'investissement principal chez Bitwise.

Leon a déclaré que les débuts des ETF pour Solana et XRP ont eu lieu en novembre à un « moment défavorable », les conditions macroéconomiques ayant fait baisser les prix des actifs numériques ces derniers mois.

Cependant, les ETF au comptant Solana ont généré 92 millions de dollars de rentrées nettes depuis leur lancement, au 15 décembre, selon CoinGlass. Les ETF XRP Spot, qui ont fait leurs débuts le même mois, ont généré environ 883 millions de dollars d'entrées nettes depuis le début de leur négociation.

Les débuts des ETF Solana ont été remarquables pour une autre raison : ils ont été parmi les premiers ETF à partager une partie de leurs récompenses de mise avec les investisseurs, une évolution renforcée par les nouvelles directives du département du Trésor américain et de l'IRS le mois dernier.

BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, fait partie des géants financiers qui ont jusqu'à présent laissé passer l'opportunité d'étendre sa suite de produits axés sur la crypto-monnaie à des actifs supplémentaires, mais Leon a noté que les communautés XRP et Solana n'en auraient peut-être pas besoin.

« Ce que nous avons vu jusqu'à présent avec les ETF montre que ces communautés sont beaucoup plus engagées, plus fortes et plus grandes que beaucoup ne le pensaient peut-être », a-t-il ajouté. « Et je pense que c'est prometteur pour les deux écosystèmes d'ici 2026. »

Les entrées nettes pour les ETF Dogecoin au comptant s'élevaient à 2 millions de dollars au 15 décembre, selon SoSoValue.

Guerres d’index ?

En 2025, les investisseurs individuels et les hedge funds figuraient parmi les groupes les plus susceptibles de posséder des ETF de crypto-monnaie au comptant, mais cette dynamique pourrait bientôt commencer à changer sensiblement, selon Gerry O'Shea, responsable de la connaissance du marché mondial chez Hashdex Asset Management.

Il a souligné Décrypter De nombreux conseillers professionnels et investisseurs sont encore dans le processus de diligence raisonnable pour les ETF qui suivent les crypto-monnaies, mais on a le sentiment qu’ils pourraient bientôt commencer à réfléchir sérieusement aux allocations à cette classe d’actifs.

Par ailleurs, Vanguard a indiqué plus tôt ce mois-ci qu'elle permettrait à ses 50 millions de clients d'échanger certains ETF de crypto-monnaie contre de l'argent sur sa plateforme de courtage. Bank of America, quant à elle, a apposé son sceau d'approbation sur de modestes allocations de crypto-monnaie aux clients de gestion de patrimoine privé à partir de l'année prochaine.

« Il y a environ un an, il y avait beaucoup d'incertitude réglementaire et ils n'étaient pas vraiment prêts à tester l'espace », a-t-il déclaré. « Et maintenant, la question n'est pas vraiment de savoir s'ils devraient être exposés ou non. Il s'agit plutôt de savoir comment ils devraient l'être. »

En ce sens, O'Shea pense que les ETF qui suivent un indice d'actifs numériques occuperont une place plus importante dans les discussions l'année prochaine. De nombreux investisseurs professionnels apprécient la façon dont les avoirs de ces fonds évoluent au fil du temps, ce qui leur procure une relative tranquillité d'esprit, a-t-il ajouté.

« Ils peuvent effectuer une allocation à un ETF indiciel et obtenir une large exposition au potentiel de croissance du marché sans avoir besoin de connaissances détaillées », a expliqué O'Shea. « Ils n'ont pas besoin de tout savoir sur chacun de ces actifs individuels. »

En février, Hashdex était à l'origine du premier ETF spot suivant plusieurs actifs numériques aux États-Unis, avec le lancement de l'ETF Hashdex Nasdaq Crypto Index. Inspiré du Nasdaq Crypto Index, il possède Cardano, Chainlink et Stellar, ainsi que des crypto-monnaies plus importantes.

Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares et CoinShares ont lancé des produits similaires, bien que certains cherchent à s'exposer aux actifs numériques via des produits dérivés. Au total, le groupe d'ETF indiciels offre une exposition à 19 actifs numériques, selon Tendances des FNB.

Bien que certains fonds de pension aux États-Unis aient acheté des ETF Bitcoin en espèces, le Wisconsin State Investment Board a liquidé 300 millions de dollars de titres vers février. Cette décision a été révélée dans les documents 13F publiés chaque trimestre par les grands investisseurs institutionnels.

En novembre, Al Warda Investments a divulgué une position de 500 millions de dollars dans l’ETF BlackRock Spot Bitcoin. La société d'investissement est liée à l'Abu Dhabi Investment Council, filiale de Mubadala Investment, qui fait office de fonds souverain à Abu Dhabi.

Mubadala a divulgué en février une position dans le produit BlackRock d'une valeur de 567 millions de dollars, selon son dernier dossier 13F. À peu près au même moment, il a été révélé que la dotation Harvard détenait des actions de l'ETF d'une valeur de 433 millions de dollars.

L'Université Brown et l'Université Emory ont également révélé cette année des positions dans les ETF spot Bitcoin, devenant ainsi les premiers à adopter l'actif au niveau institutionnel. D’une manière générale, les analystes ont déclaré que le changement d’investisseurs pourrait entraîner une moindre volatilité du Bitcoin et des baisses moins profondes.

« Cela n'a pas été dramatique, mais c'est remarquable », a déclaré O'Shea, faisant référence à une base d'investissement en expansion. « Ce passage du commerce de détail aux institutions est très bon pour la durabilité à long terme de la classe d'actifs, car vous avez ces personnes avec des horizons temporels beaucoup plus longs. »