Pourquoi c'est une erreur d'ajouter des crypto-monnaies à la réserve de Bitcoin des États-Unis

Le bitcoin est admis comme un actif de réserve est une idée qui, bien qu'elle ne soit pas encore généralisée dans le monde, gagne de plus en plus de traction, en particulier aux États-Unis. Mais que Trump affirme qu'il inclura les altcoins dans sa proposition de réserve stratégique C'est une erreur de recrue avec de graves implications. Parce que?

Selon lui Manuel du solde des paiements et position internationale d'investissement (BPM6), Document du Fonds monétaire international (FMI) qui établit les normes et méthodologies pour la compilation de données liées aux transactions économiques d'un pays avec le reste du monde, un actif de réserve est défini comme suit:

« ÀCITES externes qui sont immédiatement disponibles et sous le contrôle des autorités monétaires pour répondre aux besoins de financement de la balance des paiements, pour intervenir sur les marchés de la change afin d'influencer le taux de change et à d'autres fins connexes (comme le maintien de la confiance dans la monnaie et l'économie et servir de base à une indemnité externe).

Fonds monétaire international

Résumé les éléments essentiels d'un actif de réserve dans cette définition, nous avons:

Actif externe
Disponibilité immédiate, c'est-à-dire liquide
Sous contrôle des autorités monétaires
Pour respecter le financement de la balance des paiements
Intervenir sur les marchés échangeurs
Pour influencer le taux de change
Maintenir la confiance en monnaie et en économie
Pour soutenir l'endettement externe

Ainsi, le mot du FMI n'est pas sacro-sacrosé ou contraignant, ces huit éléments donnent une perspective de consensus global existante sur ce qu'est un atout de réserve.

À l'heure actuelle, les réserves d'actifs traditionnelles américains sont composées de

Huile: ~ 32 à 36 milliards USD.
Or: ~ 523 milliards USD.
Devises (Dollars américains; euros et yens japonais, principalement; bien qu'ils aient également d'autres pièces et droits spéciaux du FMI): ~ 238 milliards USD.
Matériaux critiques (Des métaux tels que le titane, le chrome, le cobalt, le tungstène, le néodyme et le disposium; ainsi que l'aluminium, le béryllium, l'iode et le nickel): ~ 1-2 milliards USD.

On peut noter que, à l'exception des devises, Tous les actifs qui constituent les réserves américaines sont des matières premières ou des produits. Il n'y a aucune valeur pour la dette ou la dette émise par une entreprise. Et bien que nous puissions discuter du fait que les devises sont une obligation de payer la banque centrale de chaque pays, ce qui implique un risque de contrepartie, la vérité est que la plupart des réserves de devises se trouvent dans les billets au trésor et autres instruments financiers appelés en USD.

Sur ce dernier point, un certain écart est ouvert par rapport au premier élément de la définition de l'actif de réserve du FMI. Devant être un atout externe, la vérité est que les États-Unis sont en partie soutenus par l'argent qu'ils émettent eux-mêmes. Mais ignorons cette contradiction pour la fin de cet article. Du reste, à l'exception des matériaux critiques – qui n'ont pas d'objectif financier et, par conséquent, ne sont pas si liquides – tous les autres actifs sont conformes aux critères.

Dans le cas de Bitcoin, étant une matière première numérique, il se conformerait parfaitement à la définition et est cohérent avec le type d'actif qui a toujours fait partie des réserves internationales. Si nous n'aurions pas été explicites, La caractéristique qui distingue le plus le bitcoin du reste des crypto-monnaies est qu'elle n'appartient à personne.

Il s'agit d'un actif complètement neutre et décentralisé, sans patrons, présidents ou PDG, ouverts à tous, sans intermédiaires, sans la possibilité qu'une entité puisse censurer les transactions effectuées dans le réseau et avec le plus haut degré de prévisibilité de l'histoire, sans changement brusque dans son code. Outre un système financier lui-même, le bitcoin est l'or numérique, et même supérieur à l'or, car toute sa fourniture et sa circulation sont transparentes et vérifiables par quiconque en temps réel, contrairement à ce qui se passe à Fort Knox.

Le reste des crypto-monnaies, bien que la nouvelle administration de la Bourse des États-Unis et de la Securities Commission ait commodément changé d'avis, ils ressemblent davantage à l'action d'une entreprise qu'à une matière première.

Le plus gros problème avec cela est le risque de homologue qui implique. Contrairement à Bitcoin, toutes ces crypto-monnaies ont une entreprise ou une fondation derrière son développement et sa promotion. XRP a des laboratoires Ripple; Sol a la Fondation Solana; ADA a une sortie d'entrée Hong Kong (IOHK); Même ETH, le groupe le plus décentralisé, a la Fondation Ethereum.

Sur la scène que ces entités cessent de conduire leurs réseaux, probablement les crypto-monnaies mourraient, car tant de crypto-monnaies sont mortes dans l'histoire. Solana meurt presque lorsque FTX est tombée, son principal investisseur, et survit maintenant aux blagues sur Internet. XRP décède presque avec la demande de la SEC, et si Gary Gensler continuait de diriger la commission, cette voie suivrait probablement. Ada vit des promesses de son propriétaire Charles Hoskinson, car peu d'utilisation et d'activité active. Et Ethereum – qui tombe peu à peu dans la non-pertinence, sauf en ce qui concerne les hackeos millionnaires – change de manière imprévisible selon la volonté de son créateur, réécrivant sa comptabilité, modifiant sa validation des transactions ou modifiant sa politique monétaire.

Dans le cas où le problème que cette influence centrale est évidente dans le sort de ces crypto-monnaies, voyons comment elle va à l'encontre de la même définition du FMI.

Si un actif de réserve « doit être sous contrôle des autorités monétaires », avec ces crypto-monnaies, le contrôle est partagé. Il existe un risque que, comme cela s'est déjà produit, ces dirigeants ou fondations influencent leur communauté, pour Modifiez l'alimentation, ce qui pourrait diluer la valeur des réserves. Le seul qui pourrait «intervenir sur le marché des échanges» ou «influencer le taux de change» ne serait plus la banque centrale.

Avec Bitcoin, c'est impossible car c'est Achephal; La coordination de tous les utilisateurs pour modifier la limite de 21 millions de devises est pratiquement impossible.

En ce qui concerne le point sur la «disponibilité immédiate», des réseaux tels que Solana ont subi plusieurs pannes dans lesquelles le réseau a été sans transaction de transactions jusqu'à 20 heures. Le réseau Bitcoin est opérationnel ininterrompu depuis 16 ans.

Ainsi, aucun de ces réseaux ne souffre à nouveau d'une panne de courant, si les États-Unis devaient intervenir sur le marché des devises, la vente de ces crypto-monnaies ne serait pas aussi liquide que la vente de dollars, d'euros ou de bitcoin.

Et bien que cela puisse sembler être un cas éloigné, dans ces réseaux plus centralisés, il est possible de coordonner Cuisinez des livres de comptabilité ou réécrivez l'histoire de la comptabilité. Mettre le cas dans lequel l'un de ces dirigeants est effacé avec le gouvernement américain, comme cela s'est produit avec Edward Snowden et décide d'influencer leur communauté pour Supprimez les transactions américaines du registre. Ceci, encore une fois, est impossible avec Bitcoin. Le risque vaut-il?

De plus, l'achat et le maintien de grandes quantités de ces crypto-monnaies impliqueraient que le trésor devient un actionnaire important, qui pourrait être interprété comme une nationalisation ou une interférence partielle sur le marché libre. Avoir des actions de sociétés spécifiques ou de crypto-monnaies créerait des conflits éthiques et politiques. Pourquoi favoriser Apple à propos de Tesla OA Cardano sur ChainLink? Cela pourrait générer des accusations de favoritisme ou de manipulation du marché.

Il y a ceux qui affirment que la manipulation du marché est déjà présente dans l'annonce. Samson Mow, par exemple, met en évidence les quelques probabilités selon lesquelles ces crypto-monnaies doivent atteindre une proposition avec des critères fondés pour la réserve, ajoutant que, pour l'instant, ce sont simplement les mots d'un politicien, commodément exprimés en un moment de baisse de prix.

Et même si nous ne voulions pas attribuer la malveillance là où il peut y avoir l'ignorance, en faisant la promotion de ces crypto-monnaies, Trump tomberait dans l'erreur de recrue typique de confondre le bitcoin avec tout le reste, seulement avec l'agrégat de Faites glisser tout un pays dans la baladeavec les pertes qui en résultent que tout le monde souffre en voulant jouer au casino.

Avoir des actions des entreprises de crypto-monnaie servirait davantage d'investissement spéculatif qui sera «méfiante envers les monnaie économique américaine». Comment auraient-ils confiance en USD si vous avez des réservations qui peuvent être manipulées par des tiers?

De cette façon, nous voyons qu'il n'y a que de l'espace pour un actif numérique dans les réserves stratégiques. L'or soutient historiquement la confiance du dollar; Le pétrole assure de l'énergie en crise; Les devises stabilisent le taux de change. Et Bitcoin est là pour jeter les fondements du système financier de l'avenir, en fonction de la transparence, de la prévision, de l'immuabilité, de la neutralité et de l'ouverture.