O plano de Cardano de converter parte do Tesouro Ada em Bitcoin é um movimento sábio?

A seguir, é apresentado um post e análise de Shane Neagle, editor -chefe do Tokenist.

Em 13 de junho, Charles Hoskinson, co-fundador da Ethereum (ETH) e fundador da Cardano (ADA), feito uma proposição ousada. Para colocar Cardano no mapa descentralizado de finanças (DEFI), o ecossistema de blockchain deve estabelecer um fundo soberano de riqueza.

Especificamente, para converter 5 a 10% do Tesouro da ADA (~ US $ 1,2 bilhão) em ativos mais difíceis, como Bitcoin ou dólares tokenizados na forma de estábulos. Vamos examinar as implicações desta proposta para Cardano e o mercado de criptografia mais amplo.

O ponto de um fundo soberano de riqueza

Os fundos soberanos de riqueza são tipicamente associados aos governos. Caso em questão: a Noruega rica em petróleo possui o Global do Government Pension Fund Global (GPFG), do qual o governo atrai um valor igual a ~ 20% do orçamento do país. Embora a produção de petróleo e gás tenha sido a linha de base para o crescimento do fundo, esse setor agora representa menos da metade do valor total do fundo.

Em vez disso, o fundo cresce com a exposição das ações – subindo 9.000 empresas em todo o mundo – exposição ao lado da renda fixa, como títulos (dívidas emitidas pelos governos), imóveis e infraestrutura renovável. De 2019 a 2024, o fundo soberano da Noruega dobrou de valor, de US $ 996 bilhões para quase US $ 2 trilhões.

Portanto, o GPFG captura consistentemente ganhos de amplos retornos do mercado, mas também da necessidade do governo de continuar gastando por dívidas. Hoskinson espera obter ganhos semelhantes através da exposição a Bitcoin/StableCoins e, em seguida, usar esses recursos para adquirir mais ADA, o que aumentaria o preço da Ada.

Esta estratégia é sólida por dois motivos:

• Primeiro, é uma certeza que o governo dos EUA gastará além de seus meios, o que corroerá ainda mais o poder de compra das pessoas com o USD. Já institucionalizado por meio de ETFs negociados no ponto, isso significa que o Bitcoin continuará a servir como um ativo de segurança de riqueza devido à sua escassez fixa e segurança de prova de trabalho. Da mesma forma, fora das empresas de mineração de Bitcoin, potencialmente erguindo a pressão de venda, o Bitcoin não é um ativo preocupado com os ganhos, diferentemente das ações.
• Segundo, a exposição a StableCoins é a exposição à própria soberania do USG. Tanto o círculo (USDC) quanto o Tether (USDT) têm uma exposição maciça aos tesouros dos EUA. Enquanto Tether está se aproximando US $ 120 bilhões nos tesouros dos EUA, entregando lucro no trimestre mais de US $ 1 bilhão, Circle Reserve Fund tem 49,64% na dívida do Tesouro dos EUA e 50,36% nos acordos de recompra do Tesouro dos EUA.

Devido a essa exposição, essas duas principais empresas Stablecoin agora são geradores significativos de demanda por dívida dos EUA. E, à medida que ganham o rendimento, o USG está feliz porque os estábulos estendem a hegemonia financeira para a esfera digital. Além disso, isso mantém o rendimento nos tesouros dos EUA em um nível gerenciável.

O presente secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, já havia esclarecido em abril de 2024, quando ele era o CEO da Cantor Fitzgerald:

“A hegemonia do dólar é fundamental para os Estados Unidos da América. Isso importa para nós, para a nossa economia … é por isso que sou fã de estábulos apoiados adequadamente. Sou fã de Tether. Sou fã de círculo.”

A exposição de Cardano a StableCoins também seria oportuna porque é o primeiro ativo blockchain que provavelmente receberá regulamentação abrangente.

E o desempenho do Cardano (ADA)?

No acumulado do ano, a ADA caiu quase 35%, mas um aumento de 56% em um período de um ano. Do seu suprimento máximo de 45 bilhões de ADA, o Cardano possui 35,36 bilhões de ADA em circulação, deixando muitos tokens ainda para entrar em circulação e potencialmente reduzir o preço da ADA se a demanda não estiver lá. A taxa de inflação anual de Cardano é de ~ 2%, que é incidentalmente a taxa de inflação -meta do Federal Reserve.

A alocação do Tesouro da ADA é de quase 31%, a partir da qual 5 a 10% seriam convertidos em bitcoin ou estábulos. Como uma blockchain de prova de participação, Cardano fornece 80% das recompensas de apostas para os validadores, enquanto 20% são reservados para o Tesouro.

Dada a taxa de inflação relativamente alta de Cardano de 2% (o Bitcoin tem 0,82%), a conversão de mais ADA em Bitcoin/Stablecoin representaria uma pressão de venda significativa que prejudicaria o preço da ADA. No entanto, Hoskinson acredita que isso pode ser atenuado.

Especificamente, se 140 milhões de ADA forem convertidos em BTC/StableCoins, essas compras seriam espalhadas por uma semana por meio de balcão de balcão (OTC), utilizando uma estratégia de preço médio ponderado no tempo (TWAP). O TWAP depende de personalizado Configurações do tempo-force controlar o tempo de execução e minimizar a interrupção do mercado.

Notavelmente, Michael Saylor usa essa estratégia para Acumulação do BTC da estratégia. Afinal, como o preço das ações da MSTR é uma exposição proxy ao Bitcoin, é do interesse de Saylor ficar sob o radar durante a execução da ordem. Da mesma forma, Hoskinson teria que manter o preço médio de mercado da ADA para evitar o mercado.

A longo prazo, se os ganhos do BTC e da exposição ao Stablecoin levarem a recompra de ADA-similares às recompras de ações-, Hoskinson poderia obter o mesmo benefício que o Saylor faz com as ações da MSTR, que superam regularmente o Bitcoin devido ao acesso favorável de Saylor aos mercados de crédito.

E quanto à demanda principal de Cardano?

Como o dissidente co-fundador original da Ethereum, Hoskinson lançou Cardano como uma alternativa robusta que é mais orientada para o lucro. Para se tornar um ecossistema baseado em blockchain para o DeFi, o Cardano primeiro teve que concluir sua funcionalidade de contrato inteligente. Isso foi possível com a conclusão da era Goguen, composta por Allegra, Mary e Alonzo Hard Forks em setembro de 2021.

Ainda no estágio de escala de Basho antes da era da governança de Voltaire, o desempenho da blockchain de Cardano está significativamente atrás dos 10 melhores artistas, chefiados por Solana. Segundo o Chainspect, Cardano está classificado em 34º em transações em tempo real por segundo (TPS) a 0,26 TX/s contra seu TPS teórico máximo de 18,02 TX/S.

Isso dá à corrente uma finalidade de 2 minutos contra os 12,8 segundos de Solana. Basta dizer que, até que Basho seja concluído, em particular a solução Hydra Layer-2, essa não é uma posição competitiva. Também não é impulsionar a confiança que Cardano seja três anos mais velho que Solana.

Combinada com a fragmentação do mercado de criptografia e uma série devastadora de falências durante 2022 culminando no colapso do FTX, o Cardano detém apenas US $ 267,5 milhões em seus aplicativos Defi em comparação com US $ 8,3 bilhões em Solana, ou US $ 62,7 bilhões bloqueados em DAPPs do Ethereum.

Além disso, os estábulos representam apenas US $ 31,44 milhões em Cardano.

Considerando os ganhos em declínio no mercado mais amplo do Altcoin, à medida que os tokens mais lançados diluem o capital, agora é mais importante do que nunca ter uma âncora de preços de Stablecoin. Isso tornaria os empréstimos e os empréstimos a DAPPs menos arriscados com pagamentos de juros mais previsíveis.

Da mesma forma, os estábulos em trocas descentralizadas (DEXEs) oferecem menos derrapagem e perda impermanente reduzida, proporcionando agricultura de rendimento estável no processo. Uma entrada de liquidez do Stablecoin (~ US $ 100 milhões) provavelmente aumentaria a atividade do DAPP de Cardano. Afinal, seria uma exposição muito mais segura do que jogar em Memecoins em grande parte fraudulento.

O Top Dapp de Cardano, de Cardano, já é um agregador de Dex chamado Dexhunter, enquanto emprestar e emprestar o Dapp Lenfi detém o maior valor em US $ 11,62 milhões. Obviamente, esses números empalidecem em comparação com a atividade do DAPP nas 10 principais blockchains, e é por isso que é muito necessário o empurrão de Hoskinson.

A linha inferior

No final de maio, a Fundação Ethereum emprestou US $ 2 milhões em StableCoins da AAVE com ETH (WETH) como garantia. Essa dinâmica, na qual não havia necessidade de vender ETH, aponta para um ecossistema de defi mais maduro que Cardano ainda não se aproximava.

No entanto, para alcançar essa maturidade, Cardano precisa começar a fazer movimentos ousados. Alocar parte do tesouro da ADA em Bitcoin e StableCoins é uma trajetória na direção certa. À primeira vista, pode parecer que Hoskinson dá preferência ao BTC sobre a ADA com esse movimento, mas é uma fusão de categorias.

É amplamente entendido que o Bitcoin atua como uma loja de valor, em vez de um blockchain de contrato inteligente de uso geral como Cardano. Por fim, o atual governo Trump sinalizou claramente que os estábulos serão uma alternativa suficiente para um CBDC cancelado. É nesse período que Cardano precisa estimular a atividade, sem aguardar a conclusão de sua era de escalabilidade.

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