La BoE segnala flessibilità sulle detenzioni di stablecoin in mezzo alle resistenze del settore

Limiti stablecoin della BoE sembrano destinati a una revisione dopo un rapporto di Bloomberg del 7 ottobre 2025, poiché la Banca d’Inghilterra segnala potenziali esenzioni mirate — un cambiamento che potrebbe rimodellare l’approccio del Regno Unito al denaro digitale e alla liquidità di mercato.

Perché la Banca d’Inghilterra sta cambiando rotta su stablecoin e regolamentazione?

Il reporter di Bloomberg Sam Bourgi afferma che la BoE sta valutando esenzioni dopo le resistenze dell’industria. I funzionari hanno detto a Bloomberg che potrebbero esentare le aziende che necessitano di maggiori partecipazioni per il trading o il market-making. In questo contesto, la banca sta bilanciando il rischio prudenziale con l’obiettivo di mantenere la City competitiva. Va notato che i dettagli sono ancora in fase di negoziazione.

Quali erano i limiti proposti e come funzionerebbero le esenzioni per le stablecoin aziendali?

Le proposte iniziali suggerivano limiti fino a £20,000 per gli individui e circa £10 milioni per le aziende su stablecoin ampiamente utilizzati e sistemici. Tuttavia, si dice che la BoE sia ora aperta a esenzioni per le aziende che possono giustificare riserve maggiori. I gruppi industriali sostengono che queste eccezioni siano essenziali per gli exchange, i market-maker e le società di pagamento. Questo argomento sembra essere centrale nella revisione attuale.

• Limiti proposti: fino a £20.000 (individui) e ~£10 milioni (aziende).
• Bloomberg ha riportato le carve‑outs; i dettagli completi sono ancora in fase di negoziazione.
• Dimensione del mercato delle stablecoin: circa $314 miliardi.
• Secondo quanto riportato da DefiLlama citato da Bloomberg, le stablecoin ancorate alla sterlina rappresentano complessivamente meno di 1 milione di dollari in circolazione.

In che modo le rilassamenti influenzerebbero la gestione della liquidità delle stablecoin e le stablecoin ancorate alla sterlina nel mercato?

Le aziende affermano che i limiti così come redatti potrebbero ostacolare le normali operazioni di liquidità. I desk di market-making si affidano a posizioni consistenti in token come USDT per coprire e regolare i flussi. Un regime di esenzione calibrato riconoscerebbe queste esigenze operative limitando al contempo l’esposizione delle famiglie. In questo contesto, i regolatori devono bilanciare la resilienza con la funzionalità. 

Inoltre, il profilo di rischio delle stablecoin di nicchia ancorate alla sterlina appare limitato. Bloomberg osserva che molti token ancorati alla GBP hanno capitalizzazioni di mercato molto ridotte, il che complica una giustificazione di rischio sistemico per limiti ampi.

Quali sono le reazioni del settore — e cosa hanno detto Reeve Collins e Simon Jennings sugli exchange?

Al Token2049, il co-fondatore di Tether Reeve Collins ha sostenuto che il denaro digitale continuerà ad espandersi, sottolineando la necessità di regole praticabili per l’industria. Nel frattempo, Simon Jennings del UK Cryptoasset Business Council ha avvertito che i limiti potrebbero spingere l’attività all’estero e danneggiare l’ecosistema fintech del Regno Unito. Queste voci, insieme alle pressioni da parte di exchange e società di pagamento, sembrano aver spinto la BoE verso una maggiore flessibilità.

Come influisce la spinta legale degli Stati Uniti sul dibattito sulla regolamentazione delle stablecoin nel Regno Unito?

Gli sviluppi internazionali sono importanti. Gli Stati Uniti stanno avanzando nella legislazione e nella discussione normativa per chiarire come verranno trattate le stablecoin di pagamento. Di conseguenza, i responsabili politici del Regno Unito affrontano la pressione di progettare regole che proteggano i consumatori senza lasciare la Gran Bretagna indietro rispetto ai mercati più grandi. In questo contesto, i confronti all’estero influenzano le scelte interne.

Perché gli investitori e le istituzioni dovrebbero preoccuparsi di questi cambiamenti?

Per i trader e i desk di tesoreria istituzionali, anche i limiti modesti possono influenzare i costi di copertura e il finanziamento intraday. Per gli investitori, il dibattito solleva domande su dove si concentrerà l’innovazione. In altre parole: la rigidità normativa sposterà la liquidità verso New York o Singapore, o Londra manterrà il suo posto come hub per i pagamenti e il fintech?

I banchieri centrali, incluso il Governatore Andrew Bailey, hanno segnalato apertura alla regolamentazione delle stablecoin ampiamente utilizzate come denaro, pur essendo riluttanti a bloccarne l’adozione del tutto. Il compromesso emergente — esenzioni mirate abbinate a una supervisione più rigorosa — potrebbe offrire un modo pragmatico per andare avanti.

Da una prospettiva editoriale e del desk di trading, un regime di esenzione credibile necessita di criteri di idoneità precisi, preavviso e test di stress di routine. Le aziende dovrebbero documentare l’uso del finanziamento intraday e la giustificazione del market‑making per qualificarsi per le esenzioni. Come ha affermato la Banca d’Inghilterra, “Il concetto al cuore del denaro è la fiducia,” un promemoria che l’innovazione deve preservare l’affidabilità. Vedi il contesto politico della Banca d’Inghilterra qui: Bank of England