Gründerfonds se retire de la participation d'ETHZilla, selon les documents déposés auprès de la SEC - La Crypto Monnaie

Founders Fund, la société de capital-risque cofondée par Peter Thiel, a cédé sa participation dans ETHZilla fin 2025, selon ses documents déposés auprès de la SEC. Cette décision intervient à un moment où les sociétés cotées en bourse qui ont poursuivi des stratégies de trésorerie cryptographique lors du rallye 2024-2025 sont confrontées à un marché nettement plus faible.

Les informations réglementaires indiquent que les sociétés affiliées au Founders Fund ne détiennent plus d'actions dans ETHZilla. Des rapports précédents suggéraient que les véhicules contrôlés par Thiel détenaient environ 7,5 % de l'entreprise. ETHZilla, anciennement 180 Life Sciences, s'était repositionné en tant que véhicule de trésorerie axé sur l'Ether et détenait à un moment donné plus de 100 000 ETH comme actifs de réserve.

Le retrait est notable car Founders Fund est connu comme un investisseur institutionnel à long terme. Sa sortie met en évidence la pression croissante exercée sur les sociétés cotées qui ont lié leurs bilans à des actifs numériques volatils pendant le marché haussier.

Les stratégies de trésorerie cryptographiques sont confrontées à un test de marché

Le réalignement stratégique d'ETHZilla a coïncidé avec un fort ralentissement des marchés de la cryptographie. Ethereum a chuté de 28,4 % au quatrième trimestre 2025, suivi d'une autre baisse de 17,7 % en janvier et de nouvelles pertes en février. Au moment de la rédaction de cet article, l’ETH se négociait à près de 1 969 $.

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Pour les entreprises disposant d’importantes réserves de crypto-monnaie, la baisse des prix des jetons met directement à rude épreuve le bilan. BitMine, par exemple, a enregistré plus de 7 milliards de dollars de pertes non réalisées et ses actions ont chuté de plus de 25 % depuis le début de l'année.

Dans ce contexte, ETHZilla a réduit ses participations. La société a vendu pour environ 40 millions de dollars d'Ether en octobre et 74,5 millions de dollars supplémentaires en décembre. Le produit de la vente a été utilisé pour racheter des actions et réduire les obligations convertibles sécurisées de premier rang. Les données de CoinGecko montrent une offre actuelle de 69 802 ETH, ce qui est bien en dessous des sommets précédents.

Positionnement institutionnel et prochaines étapes

Au-delà des ajustements de portefeuille, ETHZilla se diversifie. Bloomberg a rapporté qu'une filiale explorait des structures d'investissement symboliques liées à la location de moteurs à réaction, suggérant une approche plus large au-delà d'un modèle de trésorerie à actif unique.

La sortie de Founders Fund ne signifie pas en soi que les investisseurs institutionnels se retirent complètement des crypto-monnaies. Mais cela montre que l’appétit pour le risque évolue à mesure que les conditions macroéconomiques deviennent plus difficiles et que les prix symboliques continuent de fluctuer. Les investisseurs garderont un œil sur les prochains dépôts auprès de la SEC, les flux en chaîne provenant des portefeuilles d'entreprise et l'évolution des prix d'Ethereum pour détecter des signes de repositionnement ultérieur parmi les sociétés cotées en bourse.

L’épisode met en évidence une phase plus sobre de l’expérimentation de la crypto-trésorerie, caractérisée moins par une accumulation rapide que par une discipline du capital et une gestion du bilan.

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