Charles Hoskinson balançou o universo cripto mais uma vez 🌪️

No início deste mês, o cofundador da empresa de engenharia blockchain Input Output Global, Inc. e da plataforma blockchain Cardano publicou um vídeo em seu canal no YouTube intitulado Bitcoin is Digital Gold. Let's talk about the mine… Depois de 31k+ visualizações e 800+ comentários, estamos aqui para analisarmos uma reflexão proposta por Hoskinson. 

Sem medo de ser polêmico, Charles dissecou a afirmação de que “o Bitcoin é o ouro digital”, propagada por maximalistas, entusiastas e inclusive por pensadores das criptomoedas.

Eis o que Hoskinson pensa sobre a afirmação: 

“Isso pode surpreender vocês, mas eu concordo com isso. Acho que o Bitcoin não é apenas ouro digital, como também acho que ele tem uso e utilidade reais”, disse o criador da Cardano.

Mas este ponto de concordância serve apenas de introdução para o verdadeiro motivo da gravação do vídeo, que é falar sobre Wrapped Bitcoin e, principalmente, sobre o processo de mineração do Bitcoin.

O ouro e a mina de ouro

No vídeo, Charles Hoskinson explica que uma entre as várias inovações trazidas pelo Bitcoin em 2009 é o fato de que havia um custo de produção: os mineradores precisaram investir pesado em recursos para viabilizar o processo de mineração dos blocos, e essa atividade os remunerava de volta (em Bitcoin).

Neste ponto do vídeo ele avisa que sua visão sobre o Bitcoin poderá assustar algumas pessoas, mas que, mesmo assim, acredita que a reflexão pode ser realmente produtiva para o ambiente cripto como um todo:

O ouro precisa que a mina de ouro seja valiosa depois de ter sido extraído e de estar em circulação?

Para elaborar seu raciocínio, Hoskinson traz um exemplo hipotético. Imagine que todas as minas de ouro do mundo foram fechadas. Não há mais extração de ouro. 

Isso significa que o preço do ouro vai a zero? 🤔

“Claro que não”, responde Hoskinson. “Na verdade, o preço do ouro provavelmente subiria, porque sabemos que não haverá mais e, portanto, é um recurso mais escasso, mas a utilidade por trás dele, a demanda por trás dele e a economia por trás dele ainda estão funcionando”.

Wrapped Bitcoin

Na atualidade, a maior parte do volume de negociação ocorre em exchanges centralizadas com Bitcoin. O Wrapped Bitcoin (WBTC) - muda isso, trazendo a liquidez do Bitcoin para DEXs e possibilitando o uso do Bitcoin para negociações de token. 

Tecnicamente falando, o WBTC é o primeiro token ERC20 com suporte de 1:1 com Bitcoin.

Charles Hoskinson explica que a rede Bitcoin criou uma cadeia de provas para o consumo de recursos a partir dos dados internos. Assim, observando a taxa de hash e algumas noções históricas, você saberá a qualquer momento o custo para replicar - ou seja, o custo de extração dessas minas de ouro.

Em posse dessa capacidade, Hoskinson faz a provocação central do seu vídeo:

“E se nós simplesmente desligarmos o Bitcoin e a rede amanhã? Bastaria retirar todo o bitcoin da rede e basicamente criar o Wrapped Bitcoin em outras blockchains.”

Assim teríamos Wrapped ETH, Wrapped BTC, Wrapped Cardano etc., sendo que a soma de todos os wrapped é obviamente igual ao total de Bitcoin em circulação.

Segundo Hoskinson, se analisarmos o market cap de criptomoedas, há uma ligeira Bridge Risk Arbitrage, mas você precisa removê-la com prova de queima (proof-of-burn). Basicamente, já existem 4,7 bilhões de dólares neste Wrapped Bitcoin. Cerca de 244 mil bitcoins deixaram a mina de ouro.

Portanto, temos a maior parte do Bitcoin em questão já minerado. Cerca de 19 milhões do suprimento total de 21 milhões foram extraídos. Está ficando exponencialmente mais difícil produzi-los.

E então Hoskinson questiona:

“E se as pessoas simplesmente parassem de minerar Bitcoin, toda a rede fosse encerrada e todo o Bitcoin saísse das “minas” e se tornasse Wrapped Bitcoin? Você ainda precisaria de proof-of-work?”

Não, porque a prova de trabalho era o processo de mineração em si. O proof-of-work foi o processo de extração para obter todo o Bitcoin através da rede. Foi isso que fez o ouro, e o Wrapped Bitcoin é basicamente o ouro em circulação no ecossistema de criptomoedas mais amplo.

Para não perdemos a linha de raciocínio, vamos resumir o que foi proposto por Hoskinson até o momento:

▶️ Cerca de 19 dos 21 milhões de bitcoins já foram foram minerados. Restam apenas 2 milhões. A grande maioria já está em circulação. Depois disso, terminou.

▶️ Se amanhã toda a rede for encerrada e todos bitcoins saírem dela e virarem Wrapped Bitcoin, dados reais de mercado apontam mais de 227 mil em circulação na Ethereum, sendo que o Wrapped Bitcoin provavelmente será negociado no mesmo valor que o Bitcoin, basicamente se tornando “ouro digital”.

▶️ Isso significa que, sob essa perspectiva, toda a rede de transações do Bitcoin que representa o componente de prova de trabalho é desnecessária. Você pode enviar o Bitcoin para outros lugares, como ledgers centralizadas/descentralizadas, ledgers de prova de trabalho ou ledgers de prova de participação para serem empacotados e virarem Wrapped Bitcoin.

Wrapped Bitcoin e o Coeficiente de Nakamoto

Uma coisa interessante a ser analisada no processo de criação de wrapped coins é a segurança da blockchain que abriga a criptomoeda em questão, e a descentralização desempenha um papel vital neste quesito. 

Segundo o site CrossTower, uma métrica para avaliar a natureza descentralizada de uma blockchain é o Coeficiente de Nakamoto (Nakamoto Coefficient - NC).

O Coeficiente de Nakamoto representa o número de validadores (nós) que teriam que se unir para desacelerar ou bloquear com sucesso qualquer blockchain de funcionar corretamente. Quanto maior o coeficiente de Nakamoto em relação ao número total de validadores, menor o risco de um conluio interromper uma blockchain descentralizada.

Desta forma, para o Wrapped BTC, é sempre interessante procurarmos por redes que apresentam o Coeficiente de Nakamoto superior ao Bitcoin. 

Atualmente, estes são os NCs de algumas das principais blockchains:

• Bitcoin: 7,349
• BNB Chain: 7
• Ethereum: 2 (depois de ter adotado o proof-of-stake)
• Cardano: 22
• Solana: 30
• Avalanche: 30

Em resumo, somente transferir o Wrapped BTC sem levar em conta o NC da rede a recebê-lo não é algo desejável.

Stablecoin a partir do Bitcoin?

Além da reserva de valor, não podemos esquecer as outras duas propriedades do dinheiro: o meio de troca e a unidade de conta.

Charles Hoskinson traz o exemplo de El Salvador, país que está adotando o Bitcoin como moeda soberana. Como o ouro é uma grande reserva de valor, até aí tudo certo. 

O problema é que o Bitcoin não é tão bom como meio de troca devido à sua volatilidade. É difícil precificar as coisas com ele. Por isso as pessoas tendem a não querer usá-lo para fazer transações na vida real. Elas só querem armazená-lo.

Mas e se você pudesse usar o Bitcoin para criar uma stablecoin?

“É por isso que construímos algo como a Djed, uma stablecoin algorítmica que é colateralizada pelo Bitcoin. Bem, você não pode fazer isso na rede Bitcoin - e nunca permitirão que você faça isso -, mas você pode pegar o Wrapped Bitcoin em Cardano ou Ethereum ou alguma outra rede de contrato inteligente e depois criar algo indexado ao dólar, ao Euro ou ao que você quiser e ter uma segunda moeda que é um meio de troca na unidade de conta”, explica Hoskinson.

Assim, sua reserva de valor é Bitcoin, mas ela não precisa estar na rede principal do Bitcoin, pois todas as suas propriedades estão mantidas:

▶️ Só haverá 21 milhões deles teoricamente; 

▶️ Você já pagou o custo para produzi-los através do mecanismo de proof-of-work; 

▶️ Há uma cadeia de prova que foi produzida a partir da blockchain do Bitcoin para demonstrar isso e que pode ser verificada em qualquer rede.

Então esse ouro tem valor real porque foi construído. Você não pode criar Bitcoin a menos que esteja disposto a pagar o custo de replicação entre todas essas moedas - e você pode realmente calcular isso. 

Desta forma, temos dados de mercado reais apontando que a rede principal do Bitcoin não é mais útil.

As limitações do Bitcoin

Segundo Charles Hoskinson, o Bitcoin só está otimizado no momento para ser uma mina de ouro. Não está otimizado para ser uma rede de pagamentos, para fazer transações complexas, para permitir que você execute dApps ou emita ativos.

Para o criador da Cardano, apesar do longo caminho, não houve muito progresso porque a rede do Bitcoin foi projetada somente para criar ouro digital - e realmente o fez, pois 19 milhões deles estão flutuando por aí.

O que Hoskinson está propondo é que as pessoas se deem conta de que é possível se livrar da mina de ouro, mas manter o ouro. É por isso que o Wrapped Bitcoin existe e está sendo negociado agora.

Wrapped Bitcoin é Bitcoin

É importante esclarecer que, seja Bitcoin vivendo na rede Bitcoin ou Bitcoin vivendo em outra rede, ainda é Bitcoin. Ou seja, Wrapped Bitcoin é Bitcoin.

“Ao fazer o wrapping com criptomoedas, você tem auto custódia, custódia baseada em contrato inteligente e todas essas outras coisas. Portanto, é muito superior à maneira como [o Bitcoin] está sendo usado atualmente com a infraestrutura de lá”, afirma Hoskinson.

O futuro do Bitcoin, segundo Charles Hoskinson

“Você poderia imaginar em um horizonte de tempo de cinco anos um êxodo em massa onde todo o Bitcoin deixa a rede principal e começa a flutuar, como o ouro flutua na economia global, saindo da mina e vivendo em diferentes cadeias, e sendo operado de cadeias diferentes também”, arrisca Hoskinson.

E segue:

“Se eu tivesse que fazer uma previsão,  creio que em cinco anos provavelmente haverá mais Bitcoin fora da cadeia principal do que dentro dela, e que o Bitcoin será usado em todos os tipos de dApps e contratos inteligentes, e potencialmente pode até ser usado por estados-nação para criar um meio de troca em uma unidade de conta para realmente ter uma moeda estável que eles possam usar para transações diárias dentro de seu ecossistema com uma política monetária sólida”.

Para o criador da Cardano, o problema é pedir à rede Bitcoin para mudar seu algoritmo de consenso, pois essa ideia prejudica a mentalidade de “mina de ouro” propagada pelos bitcoiners mais radicais. Só que, segundo Hoskinson, a única maneira de termos o bolo - e ainda comê-lo - é por meio da noção de Wrapped Bitcoin.

Mas, de qualquer forma, Hoskinson não acredita que a comunidade Bitcoin irá permitir o fechamento da rede. Sempre haverá o fanatismo religioso dos maximalistas, argumentando que ela precisa ser mantida porque o Bitcoin é “um sistema operacional financeiro mundial”, a “fonte da verdade”, “o contrapeso de todos os bancos centrais” e assim por diante.

Mas isso não muda o fato de que esta mina consome cerca de 0,4% da energia mundial, um número realmente assustador. Somado a isso, estamos obtendo retornos decrescentes nesse aspecto.

“Deixar a mina por mais cem anos e toda a energia que vai consumir apenas para obter mais 2 milhões de bitcoins? Seria isso realmente um bom investimento de energia quando você já tem 19 milhões que estão em circulação e na forma de wrapped? Dois milhões de bitcoins [o saldo restante] provavelmente foram perdidos, para ser honesto com você”, questiona Hoskinson.

E você? O que acha da ideia de Charles Hoskinson? Como vê a relação entre o consumo energético do proof-of-work e o mindset da comunidade Bitcoin?

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